APLICAÇÃO DE MODELOS DE VOLATILIDADE NA ANÁLISE DO VALOR EM RISCO PARA O ESTUDO DE SÉRIES FINANCEIRAS BRASILEIRAS

Nome: Hélia Cristina do Carmo Gonçalves
Tipo: Dissertação de mestrado acadêmico
Data de publicação: 05/11/2014

Banca:

Nomeordem decrescente Papel
Nátaly Adriana Jimenéz Monroy Examinador Externo
Ricardo Ramalhete Moreira Examinador Interno
Valdério Anselmo Reisen Orientador

Resumo: Este trabalho propõe fazer uma revisão de recentes pesquisas sobre a modelagem da volatilidade de séries financeiras, comparando sua metodologia e suas diferentes visões, e também selecionar e aplicar modelos de volatilidade na análise do valor em risco de séries financeiras. Os modelos a serem testados inicialmente serão os Autorregressivos Generalizados de Heterocedasticidade Condicional, ou seja, os modelos da família GARCH e o modelo RiskMetrics. Trata-se de uma análise da série financeira do ativo preferencial da Petrobras, ajustando modelos que possam explicar a grande variabilidade da série em estudo, PETR-PN, como é conhecida no Mercado de Ações. Dada a sua alta liquidez, esse ativo possui uma grande quantidade de dados disponíveis. Os dados obtidos são diários (dias úteis) e abrangem dois períodos: de 06/08/2003 a 05/08/2008, totalizando 1239 observações e de 06/08/2008 a 28/10/2013, utilizando mais 1250 observações diárias, para fins de atualização. Pelos resultados, verifica-se que o VaR calculado pelo modelo RiskMetrics apresenta resultados mais satisfatórios do que o modelo GARCH(1,1) com constante no primeiro período estudado, sendo esse selecionado dentre 5 modelos testados da família GARCH. No segundo período observou-se que o modelo GARCH (1,1) com constante nos oferece resultados semelhantes ao do primeiro período. Assim, o modelo sugerido pelo RISKMETRICS (1999), que utiliza a volatilidade calculada através da suavização exponencial, além de ser um procedimento favorecido pela sua simplicidade de aplicação, não apresentou resultados muito distantes do real se comparado com modelos mais teóricos como o GARCH (1,1) com constante.

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